First Gathering｜N1AC 的第一次决策会

Angie：“N1AC像一块磁铁，汇聚了我敬佩和欣赏的年轻人。他们既是我学习的榜样，更是我个人成长的镜子。加入是我迈向人生终极目标：“做一个好的投资人”的第一个milestone。愿成人达己，与这个时代优秀的创业者一起成长。”

Yvonne Hou ：“N1AC is something undefined, much like myself. Being among perceptive and forward-thinking fellows is both an honor and a reminder to keep learning relentlessly. Special shoutout to Roderick and the team. The world is ours to build. ”

Jerry Li：“组织形式很好，可以直面founder感受项目。强迫人在高压的环境下做思考做决策。感觉可以留有更多的辩论时间，希望能听到每个人不同的思考。”

Alex Ji：“N1AC是一个真正能够锻炼自己投资决策能力的地方，有顶级创业者和顶级投资人伙伴，以各自不同的见解产生观点之间的碰撞。每次交流都能给我带来我自己未曾想到的观点和见解。”

Adam：”参加 N1AC 之后，我开始慢慢跳出工程师习惯只关注技术、护城河和颠覆性的单一视角，在脑海里建立不同背景的“persona”去思考别人会如何分析同一个项目，这种多视角的切换不仅提升了我的洞察力，也让我越来越意识到，投资中真正重要的是通过信息差和推论差形成更好的预判未来的能力。”

Aurora Z. Yu：“市场永远是对的，但是对的方式不止一种。在N1AC，借由诸位的透镜，我得以看见市场光影间的不断折射，使我被雕琢与打磨。”

Chinat Yu：“N1AC 是属于“异类”的地方——让那些从未想过自己能投资的人，也有机会上场。在这里，人们彼此学习、建立社区，并点燃这一代创业者真正需要的野心与火焰。”

N1AC，正式开始

过去一段时间，我在做一件很小、但我自己非常在意的事情。现在可以正式和大家说：N1AC 已经启动了。N1AC 是一个小规模、真实出资的早期投资协作体。这里没有模拟，没有课程，也没有人带着你投。每一个成员都用自己的钱下场，一起看项目、讨论分歧、做判断，然后承担结果。我们相信一件很简单的事：投资判断力只能在真实风险里训练出来。不是听课，也不是看案例，而是当钱放出去，结果回来，你必须面对自己当时为什么做这个判断。

为什么会有 N1AC

投资人其实很容易困在自己的经验里。如果没有足够多的讨论和分歧，直觉会越来越固化。很多错误判断，其实不是因为信息不够，而是因为没有人把逻辑重新走一遍。我们做 N1AC，其实只有一个目标：把判断过程公开化。当一群人一起看项目时，每个人都会提出不同问题。有人从技术看，有人从市场看，有人从人性看，有人从商业模式看。这些不同视角叠加在一起，可以显著降低误判。早期投资本来就是高不确定性的事情，但如果一群人都愿意认真思考、坦诚讨论，并且为结果负责，这件事就会变得越来越有意思。

第一批成员已经到位

从公开信息到现在，我们一共收到了一百多位申请者。经过几轮沟通，进入正式面试的大约三十多位，第一批成员已经录取完成。他们来自很多不同背景。有人投中过 YC 项目，有人把公司做到 pre-A；有人是工程师，有人是研究人员，有人长期在产业一线；也有人还在读书，但已经自己投过项目。和他们聊下来，我最大的感受是成熟、克制，而且非常认真。很多人已经在现实世界里赢过一次或几次，他们清楚成绩里既有能力也有运气，所以更希望把判断权和风险握在自己手里。他们来这里，不是为了资源、人脉，也不是为了被带飞，他们来，是因为知道判断力需要被训练。

第一次决策会

3 月 14 日，我们开了 N1AC 的第一次月度决策会。整场会议持续了四个小时，六个创业者进行了路演。项目整体质量非常高，几乎全部都是典型的 venture-backable 早期项目，方向集中在 AI agent、数据基础设施、AI 教育、硬科技等领域。创始团队背景也很扎实，有来自 Meta、牛津、斯坦福等机构的技术人才，也有来自清华、顶尖科研机构和产业公司的工程师与研究者，很多人同时具备技术能力和产业经验。从项目阶段来看，大部分都处在第一轮融资阶段，团队精简但执行力很强，已经有初步用户或技术突破，可以明显感受到这些项目是经过认真打磨后才走到投资人面前的。另外，大部分项目都是美元项目，其中有一半路演直接使用英文进行，非常适合美元基金参与，融资结构也更接近国际早期投资常见的 SAFE 方式，对北美和全球投资人来说都很友好。

整个流程非常简单：创业者 pitch，大家提问，每个人给出自己的判断，最后讨论是否跟进。我们统一从四个维度看项目：创始人、需求真实性、产品独特性、能否成为大生意。有些项目大家很快达成共识，有些项目争议很大。例如有一个深科技项目做数据中心液冷技术，有人觉得研发周期长、风险大，也有人认为技术壁垒极高，是典型的卖水生意，最后几位成员决定继续跟进尽调。还有一些项目，我们讨论了很久，但最终选择不投，原因也很直接：需求不够强，或者商业路径不清晰。整个过程最有意思的地方，是分歧本身。当一个人非常兴奋时，总会有人提出完全不同的视角，很多时候真正的价值就来自这种碰撞。值得一提的是，在这六个项目中，有四个项目得到了 N1AC 天使投资人的明确兴趣，其中一个项目拿到了五位成员的初步投资意向，这对第一次会议来说是一个非常好的开始。

创业者的体验

其实在开始之前，我最担心的一件事，是创业者会不会觉得这种模式效率低。但结果恰恰相反。很多创业者的第一反应是效率很高。对他们来说，整个过程大约只有二十分钟：五到十分钟 pitch，然后十分钟 Q&A，就可以离开。一次面对多个投资人，同时完成讨论和判断，而不是反复见不同投资人讲同一个故事。更重要的是，在场的都是已经交了保证金、会真实出资的人，而不是来学习或旁听的投资人。成员本身也很年轻，一半以上有技术背景，很多人在产业里，本身就可能是用户甚至客户。例如一个教育项目路演时，现场就有成员说产品出来可以直接采购。

还有一个小插曲很有意思。我们在一次复试中犯了一个小乌龙，把内部会议纪要自动发给了创业者。我后来专门道歉，说这是不应该发出去的。但那位创业者反而说，这是他体验过最好的投资人反馈方式，因为里面是投资人最直接的原话，没有被整理成客气的总结。我们后来发现，这件事其实很能看出创业者的状态。好的创业者会认真读完反馈，然后继续往前走，用用户和市场去证明自己，而不是急着争辩。很多团队也说，这二十分钟的交流本身就很有价值，既听到了真实想法，也会逼着自己把事情讲得更清楚。

参与成员的体验

对成员来说，这件事更有意思。每个月两次决策会，每次都有新的创业者来路演。大家会提前看材料，然后现场讨论，有人下注，有人不投。判断会被记录下来，未来可以复盘。这种训练方式非常直接，你会慢慢发现自己的判断偏差，也会看到别人是怎么思考的。我们最近简单做了一次调研，成员的反馈基本一致：比预期更有意思，也更有价值。

第一批成员里，Angie 这样形容她的感受：N1AC 像一块磁铁，汇聚了她敬佩和欣赏的年轻人。他们既是学习的榜样，也是个人成长的镜子。加入这里，是她迈向做一个好投资人的第一个 milestone，希望能成人达己，与这个时代优秀的创业者一起成长。Yvonne Hou 则说，N1AC 对她来说像一个仍在形成中的东西，就像她自己一样。在一群敏锐、向前看的同伴之间，是一种荣幸，也是一种提醒，要一直保持学习。她最后说了一句话，我很喜欢：这个世界是可以被我们一起建造的。

第二批成员正在面试

第一批成员已经到位，第二批目前还在面试中。我们不会做很大的规模。N1AC 更像一个长期的 fellowship，一群人一起练判断，一起下注，一起复盘。未来很可能也是由第一批成员带第二批成员，慢慢形成一种文化。

对我个人来说

过去一年，我做过很多事情，但如果让我选一件最重要的发明，我会选 N1AC。一开始其实只是一个很简单的想法：如果一群认真思考的人，每个月坐在一起看项目，会发生什么。现在看下来，它远远超过了我的预期。对创业者来说，这是一个效率很高的融资机会；对参与者来说，这是一个真实训练判断力的地方。更重要的是，它开始形成一种很好的氛围。大家认真、克制、坦诚，愿意为自己的判断负责，这种环境其实非常稀缺。

如果你正在创业

最近我们收到的创业项目明显在增加，尤其是 AI 和硬科技方向。N1AC 的成员大多是技术背景或产业背景的年轻投资人，其中不少人本身也是潜在用户、资源提供方或企业采购方。目前俱乐部成员已经准备了可用于早期投资的资金，主要以美元投资为主，常见结构是 SAFE，条款友好，全球适用，不要董事会席位、投票权、回购、无限连带责任。如果你正在融资，尤其是做 AI、数据基础设施、教育科技或硬科技项目，可以直接联系我。我们会把合适的项目带到下一次决策会上讨论。

写在最后

如果你也认真想过早期投资这件事，如果你觉得判断力是一件值得花十几年训练的能力，如果你愿意在真实风险里练习，而不是只在旁边看，N1AC 可能会是一个有意思的地方。第二批成员还在面试中。如果你刚好走到了那个临界点，也许现在是一个很好的时间。