N1 Angel Collective｜参与说明（Participation Memo）
项目说明
N1 Angel Collective（N1AC）是一个在美国发起的天使投资协作体。前提是真实出资，形式是集体讨论，但每一笔投资都由成员独立判断、独立决策，核心纪律是长期主义。平台只提供项目信息与判断协作的场域，不提供投资建议，也不替任何人做决定。
它不是教你怎么投的课程，不是代你投资的基金，也不是松散的兴趣型俱乐部。
它更像一个筛选器和训练场：通过一次次真实下注，判断谁真正具备成为天使投资人的能力。
在这里，少数人用自己的钱参与判断、承担结果，在长期协作中完成能力跃迁。我们相信，投资能力只能在承担真实后果的过程中长出来，而不是靠旁观或模拟。
为什么要有 N1AC
年轻人做 VC 或天使投资，真正的问题不在信息，而在没机会做决定、没法留下可复利的判断记录，也缺少持续把判断练成能力的反馈机制。很多人好不容易进了机构，却长期只做搜项目和辅助工作，没有真实下注和系统复盘。几年过去，判断力并没有长出来，人依然高度可替代。
N1 Angel Collective 正是为补上这一缺口而设计：在真实资金约束下独立判断，留下可回溯、可验证的判断轨迹，以及自己的投资案例，并通过高密度对抗，把零散经验训练成稳定能力，同时形成一批判断水位接近的长期合作者。
对我们而言，N1AC 也是未来我们自己基金体系的人才来源。相比外部招聘，我们更相信：只有在真实出资中被长期验证过判断的人，才适合成为全职投资人或长期合伙人。N1AC 本质上就是为此服务的筛选与培养机制。
准入申明：这个项目不适合所有人
加入之前，你需要确认三件事：
你投入的是自己能承受全部损失的真实资金；
你清楚股权投资规则，不保证本金；
你愿意把自己的判断拿到公开场合接受挑战和反驳。
如果其中任何一点让你犹豫，这里并不适合你。我们寻找的不只是想学投资的人，还有那些已经在用钱做判断，却清楚意识到自己还没有形成稳定投资框架和体系的人。
运作周期与规模
核心周期： 12 个月（用于完成判断训练与真实出资）。
每期规模： 20 人。
成员构成： 全部为独立出资、独立判断的成员，不设旁听与纯学习身份。
「旁听」定义： 指不参与实际投资、不承担组织成本、仅获取项目信息与讨论资源的非出资行为。
参与形式：线上。
当前状态： 已开放首期 N1AC 报名。
判断边界说明：N1 Angel Collective 不给投资建议，也不替任何人做决定。平台中的讨论和观点，只用于训练判断、暴露分歧，而不是提供可照抄的结论。投不投、怎么投、结果如何，全部由成员自己判断并自行承担。
加入要求
资金承诺： 每位成员需按所选档次承诺真实出资，用于早期股权投资。单项目起投额为 1.5 万或 3 万美金，通常在一年内形成 3–4 个极早期项目的个人投资组合。
履约保证金： 加入时需支付与出资档次对应的履约保证金。它不是学费，也不是管理费，只用于确保你按计划完成出资。在参与周期内完成全部约定投资后，保证金原则上于 7 个工作日内返还；未完成的，作为平台与组织成本。
履约保证金说明：履约保证金不进入平台运营账户，由独立第三方账户托管，仅用于履约约束。平台不集中管理成员资金，也不使用保证金参与任何投资，避免形成基金或代管结构。
平台权益分配： 平台不收管理费、会员费或事后分成。每一笔投资中，约 33.33% 的出资资格归平台所有，由平台以自身名义直接持有对应股权或等价经济权益，与成员个人投资相互独立、同轮同风险。
成员分层原则：成员角色不仅由出资规模决定，更取决于参与深度和判断质量。话语权和参与权限随真实贡献动态变化，不看资历，只看当下判断密度与责任承担。
加入可以获得什么
可被验证的投资人身份与判断记录 12 个月里，你会留下真实出资、真实判断、真实结果的轨迹，通常能形成至少 3 个早期项目的个人投资作品，让你以天使投资人的身份自然进入创投圈。
进入高密度早期项目源与判断场域 你会持续接触进入讨论池的极早期项目，在月度决策会上把判断摊开来对抗。这里不追求共识，也不提供投资结论，只要求你带钱进场、独立思考，在高强度讨论中快速建立对行业和投资的整体感知。
表现导向的结构性回报 判断质量和参与度突出的成员，有机会进入 N1 后续投资体系或相关项目，获得更多真实判断场景、长期协作机会与职业推荐。这些机会基于判断能力本身，而不是投资结果。
长期有效的社区与关系 你还会进入一个长期有效的协作网络：成员判断水位接近、都有真实资金和行动力，不看头衔，只看判断与责任。结束后，大家长期在创投圈共享项目源。
奖励真实贡献 持续提供高质量项目、完成深度尽调和判断输出的成员，将获得更优先的项目参与权、明确的专业背书、sourcing 服务豁免，以及更灵活的履约保证金安排。
退出不影响已满足条件的保证金返还，除非存在明确的恶意或违规行为。
投资与退出机制
投资阶段： 我们只投极早期项目，集中在 pre-seed 和 seed 阶段（第一第二轮），主要使用标准 SAFE，纯财务投资，不要董事会席位，也不参与经营。项目以美国为主，也可能来自中国和欧洲。
出资结构： 每一笔交易中，成员与平台分别出资：成员直接投公司，平台以自身名义持有对应比例的经济权益，比例在投资发生时即明确。
项目获取： 项目获取是训练的一部分，成员需要亲自参与判断。平台会提供基础项目流或可选支持，但不替代任何人的判断责任。参与期内，平台按月讨论初筛项目，全年不少于 24 个，目标 30–36 个。发起人可能用自有资金同轮参与少数项目，作为长期对照与复盘样本，但不构成推荐或跟投信号。
决策节奏： 投资节奏为月度，每月一次约 4 小时的决策会。项目展示、观点交锋后，每位成员独立决定是否出资，对结果自行负责，没有任何强制共投。
反共识机制：为避免群体思维，设置轮值的魔鬼代言人，专门负责找致命问题、拆假设、顶着反对说话。这里不奖励共识，只尊重经得起反驳的判断。
核心价值总结： 在 N1AC，你最终留下的不是投了多少项目，而是一条连续 12 个月、可回溯的真实判断记录。它记录你在真金白银约束下如何看项目、如何下注、如何承担结果。这不是学习经历，而是你作为投资人最重要的能力资产。每次决策都会留下被锁定的判断记录，只能在复盘中被对照，不能事后修改。一年结束时，你带走的不是信息，而是一套经得起时间检验的判断方式。
为什么这种结构对参与者更有利
N1 Angel Collective 不收管理费、不收会员费，也不在事后按整体组合抽取 carry。我们在每一笔投资发生时，直接作为直接作为独立的经济参与方，持有约 33.33% 的项目股权或等价经济权益，与成员站在同一条 cap table 上、并仅就自身所持经济权益承担相应的项目风险。
这在账面上看起来直观，但如果你熟悉市场，会发现它比主流 2%+20% 的基金结构更克制、也更划算：
对比传统基金： 传统基金的逻辑是：每年 2% 管理费 × 10 年，等于 20% 的本金成本，再加上 20% 的收益分成，如果项目回报足够高，往往还会触发更高梯度的分成安排（赚得越多，事后被拿走越多）。最终你实际让出的，通常远不止 33.33%。
N1AC 的优势： 在 N1AC，这些都不存在。没有 10 年累计的管理费，没有事后按收益递增的分成规则。平台的收益从一开始就被固定在项目层面，透明、一次性、封顶、不会随你赚钱更多而越抽越多。
对比培训项目： N1AC 不收取培训费、管理费。市场上同类型的投资学习或天使训练项目，通常会单独收取高额费用，常见价格在 38.88 万、58.88 万，且与真实投资并不绑定。在 N1AC，这一部分是内嵌的。你不是先交一笔学费，再去模拟投资；而是在真实出资、真实决策的过程中完成学习、进入社群、获得资源支持。同样的钱，在这里更多留在了投资本身，而不是被结构性消耗掉。
和 MBA 相比，MBA 通常要交百万学费、1–2 年时间，换来的是知识、校友和一张学位，但很难留下可被验证的真实作品。在 N1AC，投入五分之一的时间和金钱，你得到的是可回溯的投资判断记录、真实参与的创业项目，以及一批在同一判断水位上的长期合作者。如果你的目标是长期做早期投资、创业，用真实资金在真实环境中训练判断，往往比坐在教室里更接近答案。
我们不在时间和不透明结构里慢慢拿走你的钱。如果你本来就打算长期做早期投资，这种结构，账算下来，往往是你多赚、而不是少给。
补充说明｜可选服务与关键边界
一、出资阶梯与平台参与比例
10 万美金出资承诺｜入门成员
平台参与比例：33.33%
履约保证金：2 万美金
获得权益：
完整 12 个月真实投资周期
月度投资决策会
系统化 deal sourcing 与判断训练
完整投资课程（从信号获取 → 投资决策 → 退出）
成员定位：完成从学习到真实判断的跃迁
等值免除学费（市场同类项目参考）：约 5 万美金
注：对于已在北美大学线下参加过 N1 相关讲座的学生，可在满足额外筛选条件的前提下，以 5 万美金出资承诺 + 1 万美金履约保证金 的等价方式参与该档次，每期限额 8 人。
30 万美金出资承诺｜核心成员
平台参与比例：28%
履约保证金：4 万美金
获得权益：
所有入门成员权益
项目优先信息流
更高频的深度讨论
更多一对一沟通
更强的共同投资主动权
7 天线下投资训练
成员定位：形成可验证的天使投资记录
等值免除学费（市场同类项目参考）：约 8 万美金
100 万美金及以上出资承诺｜深度合作者
平台参与比例：22%
履约保证金：6 万美金
获得权益：
所有核心成员权益
更早参与项目结构与定价讨论
长期合作关系与高密度网络背书
深度一对一沟通
成员定位：与平台长期判断方向对齐
等值免除学费（市场同类项目参考）：约 12 万美金
二、成员投资与退出的基本边界
独立退出： 成员个人投资的退出，由成员自行与创业公司或第三方依法协商处理，平台不介入。
权益独立： 平台自身持有的经济权益独立存在，不因任何单一成员的退出、转让或回购而发生变化。
处置权限： 平台参与份额在投资发生时即被明确，后续处置由平台自行决定。
结构定义： 上述安排不构成代持、管理费或事后分成。
N1AC 不替任何成员做投资判断，也不为单笔投资结果兜底。平台的作用是提供清晰的结构、稳定的节奏和强制反对的机制，而不是给答案。我们通过制度化流程，减少对个人主观判断的依赖，保证讨论强度和判断标准在任何情况下都保持一致。
三、参与纪律与合规前提
N1AC 是一个高信任、低人数的判断协作体。成员需遵守基本协作纪律，包括但不限于：
不对外传播未公开项目信息；
不以平台名义进行私下募资、背书或拉盘行为；
不以学习或观摩为由长期不参与判断与出资；
不以地位、资源或人情干扰他人的独立判断。
合规申明：
本项目仅面向合格投资人，不公开募集，不集中代管资金。
平台不保证回报，不包装履历，不兜底失败，也不会替任何人做判断。
这里不是安全区，而是训练场。
四、法律与文件说明
所有具体权利义务、服务边界与经济结构，以成员参与协议及相关法律文件为准。请查看。本说明用于帮助理解整体结构，不构成对任何法律文件的修改或替代。
五、代 sourcing 支持服务（可选）
在 N1AC，项目获取（deal sourcing）本身是一项核心训练内容，原则上由成员亲自完成。但考虑到部分成员在特定阶段可能存在时间或精力限制，平台可提供代 sourcing 支持服务，作为可选的辅助工具。
服务界限说明
该服务仅用于： 协助完成项目获取、初步筛选与基础材料整理。
该服务不包括： * 不替代成员的独立判断；
不参与投资决策；
不对任何项目的可投性或投资结果作出保证；
不构成投资建议。
核心原则： 代 sourcing 为可选增值服务，不影响成员的投资责任、平台参与比例或任何经济权益结构。最终是否投资、如何投资及投资结果，均由成员自行承担。我们可以用钱买时间，但判断责任不可转移。
费用成本参考（代 sourcing 支持服务）
按月支持
服务周期：按月
费用标准：USD 1,000 / 月
服务内容：额外提供 3–4 个定向筛选项目
按季度支持
服务周期：按季度
费用标准：USD 2,400 / 季度
服务内容：额外提供 8–10 个定向筛选项目
按年度支持
服务周期：按年度
费用标准：USD 8,400 / 年
服务内容：全年持续、稳定的定向项目补充，不少于 30 个
Q&A 运作澄清
资金流向：钱到底打到哪里？
所有成员投资都是成员与创业公司之间的直接交易。平台不设集中托管或 SPV，也不经手资金。平台自己的参与份额由平台实体以自有资金、在同一轮次、同一条 cap table 上持有。
投资流程图
投资基本流程（6步）： 项目初筛 → 向成员分发材料 → 月度判断讨论 → 成员独立决定是否参与 → 成员与平台分别完成打款 → 投后信息同步与长期跟踪
信息更新机制
项目进展和关键里程碑通过专属沟通渠道更新，通常按月或事件驱动。平台承诺透明，但不保证固定披露节奏。
履约保证金
履约的唯一客观标准： 履约指成员在参与周期内完成不少于约定金额的实际出资。
强制条件说明： 不以投资笔数或项目数量为强制条件。
极端情况的处理
如在周期内未出现成员认为符合其个人判断标准的项目，可与平台沟通顺延或调整履约安排，具体以双方书面确认为准，顺延最多不超过 6 个月。
保证金的专户与隔离
履约保证金为单独记账管理，放在公司账户（LLC.），用于履约激励与组织成本，不与任何投资款项混同。
Deal Sourcing 会不会为了凑数？
不会。项目以质量为先，每月讨论 2–3 个项目，全年目标 30–36 个。发起人自有资金参与至少 2 个，但不构成投资建议或跟投义务。
买了 Sourcing，但这段时间没好项目怎么办？
如在服务周期内未出现匹配成员判断标准的项目，平台可视情况顺延服务周期或调整支持方式。可以及时止损，也可以在项目启动后第二个月观察历史推荐项目质量。
退出机制、转让、SPV
成员个人投资的退出、转让或二级安排由成员自行与项目方或第三方协商，平台不提供流动性安排或中介服务。
平台参与权益由谁持有？是否属于个人？
平台权益由 N1AC 的独立实体（N1AC Labs, LLC）持有。该实体仅作为判断协作和投资载体，以自身名义持有经济权益，不代替成员决策，也不是基金或资产管理关系。所有比例在交易发生时明确，项目级透明。
代 Sourcing 服务具体包括哪些内容？
代 Sourcing 的核心是前置筛选与判断支持，而非简单转介项目。通常包括对项目阶段、创始人背景与关键履历的初步核验，以及基础商业与融资结构信息的整理。在签署相关保密协议后，可协助获取并整理如 cap table、融资条款、基础财务信息等材料，但不替代成员的独立尽调与投资判断责任。
不同出资承诺对应的平台参与比例如何确定？
请参考网页介绍。不同出资档位对应的平台参与比例和权益是分层设计的：入门成员 10 万美金，对应 33.33% 平台参与比例，完成完整 12 个月真实投资周期和系统化判断训练；核心成员 30 万美金，对应 28%，在入门权益基础上获得项目优先信息、深度讨论和更多共同投资主动权；深度合作者 100 万美金及以上，对应 22%，可以更早参与项目结构与定价讨论，并建立长期高密度合作网络。每档都有履约保证金，实际参与权益随出资即时分配，完成周期即可形成可验证的个人投资记录。
以人民币完成的早期股权投资是否可以计入履约额度？
可以，只要投资真实、经济权益最终指向目标公司（SAFE 或等价结构）、交易文件自洽且可复核。
涉及中美双主体结构的项目，是否可以计入履约额度？
如投资真实发生，且最终经济权益明确指向目标公司，包括 SAFE 或等价结构，且交易文件逻辑自洽、可被复核，则可计入履约额度，具体以实际情况评估确认。
平台参与权益是否必须按项目顺序逐笔兑现？
必须。每笔投资在签署 SAFE 或等价文件时分配对应权益，按时间顺序，直到承诺额度用完，不支持跨项目或事后调整。
项目阶段与关注重点
是的。平台参与权益按实际投资发生的时间顺序逐笔分配。每一笔投资在签署并生效 SAFE（或等价文件）时即同步完成对应的平台参与比例分配，直至成员约定的出资承诺额度耗尽为止，不支持跨项目或事后调整。
如果出资承诺额度在周期内已用完，是否还能继续参与？后续投资是否收取 carry？
可以继续参与讨论和投资，但平台优先保留项目内部原有高档位成员份额。超出承诺的投资仅在剩余份额可用时参与，并收取较低比例分成（约 20%），不再享受原承诺档位的权益。
第一批人是什么状态
有人在 Stanford 研究创业教育，也自己做过项目；有人在 Uber 做工程师，希望把兴趣变成真正出手的能力；有人在 CMU Tepper 读博做算法，关注机器人和医疗器械；有人在 UC 读大二机械工程，从二级市场转向一级市场；有人刚从哥大生物方向毕业，长期盯医药医疗，把投资当成理解科学与产业的方法；也有人在 Boston 读大一，跑完一轮活动后更坚定先看人再看项目。
他们中有人来自金融和商业体系，做过机构、做过生意，见过最快的赚钱路径，最终把重心放回对人的判断和长期关系；有人长期在产业与顶尖高校之间转化项目，主动寻找协作机会；年轻的技术背景参与者用真金白银训练自己的逻辑；研究型思维强的人把每个机会拆成假设反复验证；医学等高门槛背景的人，能因为一个临床或实验细节直接否掉项目。路径不同，判断方式各异，但底层一致：都在用各自的专业背景，打磨长期可复用的投资能力。
他们大多已经在现实世界里赢过几次，投中过入选 YC 的项目，在股票市场拿到过高回报，或通过创业与职业路径实现过可观收入。他们成熟、克制、有责任感，把早期投资当成长期承诺，愿意陪伴创始人，也为自己的决定承担结果。很多人已经真实下注过，承担过得失，明白判断力只能在风险里反复锤炼，所以来到这里，是为了进入一个严肃、真实的环境，与同水平的人一起学习、下注和被挑战。
他们为什么来
在动机层面，他们把投资当成一件会做很多年的事，而不是一段短期体验。很多人已经投过项目，有人赚过钱，也有人踩过坑。正因为经历过结果，他们更清楚判断需要被校准，风险需要亲自承担。钱放出去，结果回来，判断才会变得更扎实。他们来这里更多是希望进入一个彼此能认真讨论、能互相拆解逻辑的环境。规则清晰，风险自担，大家在同一条线上。对我们来说，这种方式并不轻松，但投资是二十年的事情。早期一起练判断、建立长期关系，比追求更高比例的短期收益更重要。这个项目既是筛选，也是共同训练。
你们为什么要把这件事做成一个项目
投资人很容易困在自己的经验里。没有足够的对话和分歧，直觉会越来越固化。投资需要讨论，需要有人在你最兴奋时帮你把逻辑重新走一遍。不同观点本身，就是降低误判的方式。未来更稀缺是能长期一起打仗的人。我们愿意花时间，把价值观接近、判断水位相当的人连接在一起，让彼此成为长期的伙伴。早期投资真正有效的学习方式只有带着真实成本去下注，然后复盘。把每一次判断留下记录，把错误讲清楚。当一群人都愿意为结果负责，这个共同体自然会形成长期的积累。
发起人介绍
核心背景与履历｜天使投资人 · 创业教育者 · 连续创业者
董科含，前 YC 中国创始团队成员、奇绩创坛创始成员。 过去六年深度参与中国与北美早期创投一线，专注技术驱动的 Pre-seed / Seed 阶段投资与创业者判断。曾跟随 Open AI 创始人 Sam Altman 共同创办 YC 中国，使命在源头最大化驱动创新。
投资战绩与领域
规模与数量： 累计参与投资 670+ 家初创公司（其中个人投资 50+ 家）。
关注领域： 深度覆盖 AI、机器人、航天、硬科技、生物与半导体等前沿领域。
关注市场：中国、美国为主（ 总计占比90%）覆盖五个大洲；项目包含华人创业者，和美国本地创业者。
投资成果：
投资组合包含多家百亿独角兽，包括但不限于：
智元机器人（红杉、高瓴、高榕、经纬，估值近 300 亿）
月之暗面 Moonshot AI（阿里、真格、小红书，估值近 300 亿）
百川智能（阿里、腾讯、小米，估值近 300 亿）
东方空间（红杉、真格，估值近 100 亿）
40+ 家估值在 1 亿至 10 亿美元区间，包括但不限于：
Halo（Mira）、Intent、BigBang、瀚海聚能、硅基流动、行云、氦星光链、星移联信、大禹智芯、清程极智、光本位、RWKV（元智能）、Moza、九天睿芯、首形科技、Authing/Fello、清昴智能、影眸科技、帕西尼感知、芯灵元创、SiFive、万有引力 GravityXR、基流科技、本末科技、华翊量子、辉羲智能、斯坦德、穹彻智能、Sapient (OpenChat)、碳能科技、深言科技、博萃循环、新核云、humanbooster、比特智路等。
专业擅长： 具备从发现、判断、投资到陪伴与退出的全周期经验，尤其擅长 0→1 阶段的创始人识别与长期陪跑。
创业教育与人才生态
董科含长期致力于构建人才体系与创业教育：
高校赋能： 曾于清华、北大、复旦、交大、港大等高校开设科技创业课程（清华课号：60510271），并走访国内外 100+ 所高校，进行巡回讲座，累计超三万学生线下参与。
全球视野： 近期完成北美 40 所大学巡回讲座，线下影响数千名留学生与年轻创业者。海外讲座大学包括：哈佛大学、耶鲁大学、普林斯顿大学、哥伦比亚大学、宾夕法尼亚大学、康奈尔大学、布朗大学、达特茅斯学院、斯坦福大学、加州大学伯克利分校、加州大学洛杉矶分校、南加州大学、纽约大学、芝加哥大学、西北大学、卡内基梅隆大学、麻省理工学院等。
系统化判断机制
主张科学投资，而非依赖运气。过去六年，他构建并验证了一套系统化的早期创业者发现机制：
数据积淀： 累计触达 16 万份创业申请。
人才漏斗： 运营 7,000 人规模的实习生轮转体系。
成长背书： 支持了 100+ 位融资创始人和 30+ 位一线投资人的成长。
Sam Altman 评价： 该体系“比 YC Startup School 更接近未来”。
实践哲学
作为一名经历过成功、失败与长期不确定性的连续创业者，他对判断失误、结构风险与人性边界有着极其深刻的认知。N1 Angel Collective 不是他的第一步，而是他十年实践后，对如何真正培养长期投资判断力给出的结构性答案。